2023年5月15日是第5届5·15全国投资者保护宣传日，本届活动主题为“心系投资者，携手共行动——拥抱全面注册制改革，保护投资者合法权益”。

一、关于全面注册制

2023年2月17日，中国证监会及交易所等发布全面实行股票发行注册制制度规则，自发布之日起施行。这标志着注册制的制度安排基本定型，注册制推广到全市场和各类公开发行股票行为，全面实行股票发行注册制正式实施。

发布的制度规则共165部，其中证监会发布的制度规则57部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部。主要内容包括精简优化发行上市条件、完善审核注册程序、优化发行承销制度、完善上市公司重大资产重组制度、强化监管执法和投资者保护等。

其中，在精简优化发行上市条件方面，坚持以信息披露为核心，将核准制下的发行条件尽可能转化为信息披露要求。各市场板块设置多元包容的上市条件。在完善审核注册程序方面，坚持证券交易所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的基本架构，进一步明晰证券交易所和证监会的职责分工，提高审核注册效率和可预期性。证券交易所审核过程中发现重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索的，及时向证监会请示报告。证监会同步关注发行人是否符合国家产业政策和板块定位。同时，取消证监会发行审核委员会和上市公司并购重组审核委员会。在优化发行承销制度方面，对新股发行价格、规模等不设任何行政性限制，完善以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制。

注册制改革的本质是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束。注册制可能带来上市公司数量增加，同时上市公司退市也将趋于常态化，因此提醒广大投资者充分重视ST、*ST股票的风险，坚持价值投资、长期投资的理念。

二、防范非法证券投资活动

随着技术的进步，不法分子从事非法证券投资活动的手段也不断更新，其中较为常见的五类非法证券投资活动如下：

（一）场外配资

1、吴某非法经营案（出借账户模式的场外配资）

【基本案情】2019年10月起，吴某经营广东益升信息技术咨询有限公司（简称益升公司），研发益升网平台，利用证券公司客户的账户为炒股客户提供配资服务。炒股客户登录益升网注册为会员，将“保证金”转入益升公司指定银行账户，益升公司为炒股客户提供“保证金”金额1至10倍的配资资金，并按照“按天策略、免息策略、按月策略”的计算方式收取炒股客户的配资利息、交易手续费，从中牟取利益。从2019年11月至2020年3月，益升公司共收取炒股客户以“保证金”名义投入的资金约38,114,831元。

【裁判结果】法院认为，被告人吴某违反国家规定，未经国家有关主管部门批准非法经营证券业务，扰乱市场秩序，情节特别严重，其行为已构成非法经营罪。据此，判决被告人吴某犯非法经营罪，判处有期徒刑三年六个月，并处罚金三十万元。

2、王某诈骗案（虚拟盘诈骗模式的场外配资）

【基本案情】2020年4月，被告人王某通过互联网购买并建立“吉吉策略”虚假股票配资平台，并成立上海红泽投资管理有限公司。王某以配资买卖股票可获高额回报为诱惑，诱骗他人向其公司账户入金进行股票投资，但被害人投入的资金并未进入真正的证券交易所，王某以此骗取被害人的投资款。2020年6月至8月，被害人向“吉吉策略”共计入金1,345,021元，出金328,646元，亏损1,016,375元。

【裁判结果】法院认为，被告人王某以非法占有为目的，采用虚构事实、隐瞒真相的方法骗取被害人财物，数额特别巨大，其行为已构成诈骗罪，应予处罚。据此，判决王某犯诈骗罪，判处有期徒刑十年，并处罚金十万元。一审判决作出后，王某提出上诉，二审法院维持原判。

（二）非法荐股

随着互联网技术和新媒体平台的迅速发展，微信、微博、小红书、抖音、快手、股票吧等平台打破了信息交流的地域障碍。但是很多不法分子正是利用平台的上网跨域性，在各大平台上以“股神”“大V”“老师”自居，从事非法荐股活动，甚至诈骗活动。

（三）股市黑嘴

是指编造、传播虚假信息或误导性信息，影响股票价格，甚至操纵市场等获取非法利益的机构和个人。行为模式主要包括编造传播证券虚假信息、蛊惑交易、利用信息优势操纵等。

（四）非法发行股票

《证券法》规定：“未经依法注册，任何单位和个人不得公开发行证券。有下列情形之一的，为公开发行：（一）向不特定对象发行证券；（二）向特定对象发行证券累计超过二百人，但依法实施员工持股计划的员工人数不计算在内；（三）法律、行政法规规定的其他发行行为。非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。”

非法发行股票常见手段：不法分子打着即将“境内外上市旗号”，诱骗投资者购买、转让所谓“原始股”等。

（五）非法集资

是指未经国务院金融管理部门依法许可或者违反国家金融管理规定，以许诺还本付息或者给予其他投资回报等方式，向不特定对象吸收资金的行为。国家防范和处置非法集资的原则：国家禁止任何形式的非法集资，对非法集资坚持防范为主、打早打小、综合治理、稳妥处置的原则。

在此提醒广大投资者，面对花样百出的非法证券投资活动，应当以不变应万变，牢记“天上不会掉馅饼”“风险和收益成正比”，尽早摒弃“一夜暴富”的投机心态，坚持理性投资，提高风险意识。